钢材

　　供应端，昨日机构数据均显示建材产量有明显下降，但找钢网数据显示热卷及中厚板产量有所增加，钢谷网数据显示热卷产量仍有小幅下降，整体钢材产量表现回落。尽管限电政策有所缓解，但近期北方环保限产政策趋严，叠加钢材利润大幅收窄后，钢厂亏损增多，部分钢厂也有主动减产行为，导致本周钢材供应下降。进口方面，近期国内钢坯价格持续下降，而国外价格保持相对平稳，目前国内与国外方坯价差已明显收窄，不利钢坯资源进口。

　　需求端，昨日找钢网及钢谷网数据均显示钢材社会库存仍有小幅去化，但钢厂库存有所增加，整体钢材表需继续下滑。尽管9月宏观经济及房地产数据依然偏弱，基建投资表现也不乐观，但10月财新PMI显示环比9月有所回升，不过统计局10月PMI仍较9月略有下滑。近期建材成交依然偏弱，在传统需求旺季时建材成交始终未见放量，随着淡季即将来临，预计后期建材需求大概率将会进一步走弱。此外，板材需求表现依然分化，9月国内新接造船订单亮眼，汽车、挖掘机产量环比略有回升但同比仍有所下滑，然而家电产量表现依然不佳，整体板材需求后期预期将相对好于建材。板卷出口方面，近期欧美冷热板卷价格走势趋稳，但与国内的价差仍较大，不过随着国内出口价格下跌，目前中东、东南亚地区与国内钢材的价差有所扩大，后期热卷出口窗口有望打开。

　　综合而言，虽然近期国内钢材供应有所减少，但需求表现依然较差，供需双弱格局下，预计钢价将延续偏弱震荡的格局。

　　铁矿

　　供应端，上周澳洲发运量有所回升，但巴西发运量下降，整体澳巴发运表现相对平稳。到港量方面，钢联数据显示45港到港总量有明显减少，但点钢网数据显示19港到港量略增。随着前期压港资源陆续释放，近期机构数据均显示港口库存有明显增长，当前整体港口资源供应依然充裕。国内矿方面，随着矿价回落，近期国内选矿企业停限产增多，预计国内矿供应仍将维持在低位。

　　需求端，随着采暖季错峰生产政策以及秋冬季大气污染综合治理攻坚方案相继落地，预期11月中旬至明年3月中旬期间北方地区限产将会进一步趋严。目前唐山、邯郸等地环保限产仍在进行中，北方区域铁矿需求依然较弱。其他地区钢厂在钢价走弱生产利润大幅下滑的情况下，对铁矿采购也较为谨慎，仅维持按需少量采购的节奏，品种方面依然青睐主流中低品粉矿。昨日港口现货及美元货成交均有小幅回升，目前美元货落地利润依然为正，显示当前国内需求仍强于国外。

　　综合而言，近期铁矿市场供应依然宽松，需求仍延续弱势，短期基本面难有明显改善，预计矿价仍将维持震荡偏弱格局。

　　焦煤

　　供应端：焦煤产量伴随电煤保供有所提升，且近期随着电煤价格大幅回落，配焦煤转产动力煤利润下降，部分跨界煤种如气煤、贫瘦煤重回炼焦煤市场，配焦煤价格面临较大下行压力。受配煤下跌带动影响，主焦价格也逐步回落。临汾、长治地区部分低硫焦煤价格下调100-200元/吨，吕梁地区部分煤企中硫主焦煤价格下调100元/吨。进口方面，甘其毛都口岸通关232车，中国口岸防疫政策较严格，导致蒙煤通关今年上升至600车难度较高；而卸港澳煤的通关对焦煤终端供应有明显冲击。

　　需求端：近期焦化厂限产严格，或对焦煤需求产生抑制，且国家严厉打压动力煤价格后，下游观望情绪渐浓，接货意愿降低。下游虽有冬储补库需求，但在悲观情绪及限产主导下，补库趋于谨慎。

　　焦炭

　　供应端：焦炭供应收紧预期逐渐增强。山西汾阳地区4.3焦炉要求关停、山西开展秋冬季错峰生产，山东焦化环保限产或将持续至年底，且焦炭供应在后期采暖季限产时期或将受进一步压制。

　　需求端：近期钢厂限产力度有所加严，唐山、邯郸、天津多地钢厂高炉限产，对原料需求有一定抑制。昨日主流市场焦炭第一轮降价(200元/吨)落地。

　　昨日受煤炭价格调控松动传闻影响，双焦盘面随动力煤企稳后强势反弹；而双焦现货均拐头向下，基差有所收窄，但仍处于历史高位。双焦现货当下基本面均已发生转弱迹象，受动力煤影响，焦煤价格的松动导致焦炭成本松动，且焦炭需求端因钢厂利润压缩而出现负反馈。政策方面，国家后期大概率会出台针对动力煤的明确限价政策，官方政策未明确前，国家调控煤炭价格的政策风险仍存。双焦或仍将延续震荡偏弱态势。

（文章来源：混沌天成期货）